安大略省教师养老金计划在2023年结束时取得了令人失望的结果，因为他们根据经济衰退的预期进行了资产配置，但首席执行官乔·泰勒表示，考虑到市场仍然看起来过热，他不打算大规模转向股票。

教师基础设施和房地产投资组合的资产配置不足，再加上受到较高利率影响的估值调整，导致年末资产净回报率为1.9％，达到2475亿加元。

“我们只有大约10％的投资组合投资于上市股票，”泰勒在一次采访中说道，补充说养老金持有的资产表现良好，因为去年年底市场飙升。“但是当我们进入2023年时，当我们进入2024年时，你看看估值——它们看起来与我们进入2023年时相比可能更具挑战性，这将是我们进行的有趣辩论，即如果我们想要稍微增加风险，我们该如何做？”

约28％的基金投资于全球房地产和基础设施，这两者都受到较高利率环境下的估值影响。泰勒表示，由于COVID-19大流行后持续的挣扎，一些市中心的零售空间受到影响，而欧洲的一个基础设施项目受到了影响预测的监管变化。

泰勒表示，2022年和2023年都对房地产资本化率进行了调整——这是根据营业收入和成本确定投资预期回报率的指标。现在，养老金基金处于观望态势，看看利率是否会下降，他说。教师房地产投资组合在2023年以负5.9％的回报率产生了负回报，而基础设施在2023年的回报率为负2.8％，而基准回报率为7.6％。

“我会说，房地产的整体预后，在2024年甚至可能是2025年仍然相当艰难，”泰勒说，尽管他补充说教师的加拿大房地产投资组合在多伦多和温哥华等主要城市相对表现良好。

“我们的办公室投资组合内有良好的入住率，而我们的零售投资组合的入住率也相当不错，所以从运营上来说它们做得不错。问题只是真的，谁会愿意以什么样的价格购买交易价值。”

泰勒表示，教师目前不打算成为卖家。

“我们喜欢我们拥有的资产，但我认为如果你确实想出售任何东西，人们目前会寻求便宜货。”

投资于加拿大
泰勒表示，对于关于加拿大养老金是否应该增加对本国市场投资的日益激烈的辩论，他的回应是继续教师自1990年以来以其当前形式作为积极投资者进行的路径。

“我们正在加拿大投资。我们在加拿大的凯迪拉克·费尔维尼（房地产单位）拥有200亿加元。我们在加拿大的总投资约为1000亿加元，占我们投资组合的35％左右，”他说，并补充说加拿大私募股权投资的运行速度约为15到20％。“那我们没有做什么？我们可能在加拿大上市股票方面投资不多。但是，你知道，我认为我们在其他领域的投资足以弥补这一点。”

当涉及到加拿大基础设施时，“较慢的接受度…不一定是我们的问题，”泰勒说。“问题是有什么可以提供给我们。”

他表示，他将审视新成立的安大略基础设施银行提出的任何项目，并补充说养老金最感兴趣的是运营资产，而不是需要多年才能开始产生现金流的开发中资产。

“我们经营过机场，我们经营过彩票，我们经营过一些那种类型的东西。我认为我们可以展示我们一直是重要的，有时是政治敏感资产的良好托管者，”他说。“因此，我认为我们有资格被考虑是否共同拥有或独立运营这些资产。”教师2023年发布了一个十年的年化总基金净回报率为7.6％，自创建以来的回报率为9.3％。养老金保留了191亿加元的初步资金盈余，并已连续第十一年实现充分资金。