在加拿大银行的一项重要公告中，副行长Tony Grell澄清了中央银行的货币政策计划，透露了量化紧缩结束或潜在资产购买的可能恢复计划预计将于2025年实现。这一声明对一些市场分析师来说是一个惊喜，包括那些原本预期紧缩周期将更早结束的RBC分析师，特别是由于最近在隔夜回购市场观察到的紧张情况。

Grell的讲话备受期待，因为它代表了加拿大银行就1月份目睹的隔夜回购市场压力问题的积极参与。除了讨论回购市场的挑战外，Grell还讨论了接收总督拍卖过程的更新和政府购买抵押债券及向银行贷款的举措，强调了政府在从银行购买债务中的作用。

讨论着重介绍了量化紧缩（QT）的概念 – 一个旨在通过量化宽松（QE）在疫情期间注入市场的流动性进行撤回的过程。QE期间，加拿大银行购买了数千亿加元的政府债券，以促进低息贷款。相比之下，QT旨在通过减少货币供应来撤回这种流动性，以管理通货膨胀。根据Grell的说法，当银行的结算余额下降到目标范围20亿到60亿加元时，QT将达到其结论，预计将在2025年发生。

Grell还强调了维持结算账户平衡的重要性，以确保央行政策利率的有效性并最小化隔夜市场利率的波动性。这种平衡背后的理念是促进金融机构之间的流动性管理纪律，避免过度宽松的流动性可能导致的财政不负责任。

此外，Grell强调了加拿大银行可能考虑提前结束QT的某些条件，包括对流动性短缺的担忧、来自常备流动性设施的资金需求，或隔夜回购利率的持续压力。

银行在1月份以显著的隔夜贷款发行作为对回购市场不寻常压力的回应，并不主要归因于正常化过程中流动性的下降。这一干预措施，连同政府恢复的拍卖活动和债券购买计划，展示了一种全面的方法来稳定市场条件并有效管理流动性。