随着加拿大央行于2025年4月16日将基准利率维持在2.75%，不少人开始对大多伦多地区（GTA）房地产市场的未来重新燃起一丝希望。然而，在潜在关税对经济的冲击、家庭债务高企与房贷续约高峰三重夹击下，GTA楼市仍处在极不确定的十字路口。

过去一年，加拿大通胀虽有回落，但始终存在“停滞性通胀（stagflation）”的风险，即高通胀、低增长和高失业率并存的经济困境。历史上最典型的一次出现在1980年代初，当时利率一度飙升至22.5%，失业率达13.1%，房价在通胀调整后大幅下滑，许多业主甚至选择弃屋断供。

如今的情境虽有所不同，但压力同样真实。尽管央行利率只有2.75%，远低于1980年代的高位，但当前家庭的负债水平却创历史新高——加国家庭债务与可支配收入的比率已达172%，相比1980年代的66%几乎翻了两倍。这意味着即使利率不高，所带来的还款压力也远大于过去。

更具挑战的是，2025到2026年期间将迎来五年期固定房贷的大规模续约潮。根据经济学家预测，许多房贷续约者将面临15%至20%的月供上涨，在当前通胀尚未完全受控、就业市场不稳的背景下，这无疑将进一步削弱家庭的消费能力和市场购房意愿。

尽管市场预期在财政刺激推动下，央行或将继续维持或逐步下调利率，但这并不一定能完全缓解压力。新的联邦政府在2025年选举后启动了大规模财政支出，计划通过赤字拉动经济。虽然理论上这能减轻央行降息的必要性，但历史数据显示：几乎所有赤字支出周期都伴随着央行的降息行动。

换言之，财政政策和货币政策通常是协同的，不太可能互相抵消。但关键问题在于：当前的经济结构和债务背景与1980年代大不相同。那时的加拿大家庭拥有更强的缓冲能力，而现在，即便利率仅维持在2.75%，其带来的资金压力也足以波及整体经济。

总结而言，GTA房地产市场虽然短期受益于利率回落，但高负债、高续约成本和潜在的失业上升将构成持续压力。房地产的调整可能不会如1980年代般剧烈，但其持续性和广泛性，仍值得市场参与者高度关注。未来几个月，加拿大央行的货币政策、联邦财政刺激的规模，以及全球关税贸易关系的发展，都将直接左右GTA楼市的命运。