加拿大的GDP数字看起来似乎还在增长，经济技术性上并未陷入衰退，但现实中，中产阶层却正在被悄悄“掏空”。楼市危机愈演愈烈，越来越多家庭正在失去住房，而“拍卖房”（Power of Sale）正以惊人的速度在各大城市蔓延。

以多伦多地区为例，从2023年到现在，法拍数量从不到100宗迅速增长到超过600宗。社交平台上的地产观察者也开始频繁曝光这些“断供房”的交易记录，背后是一场结构性的信贷和负债危机。尤其是在Brampton这样的城市，一些房产十几年来看似升值，但实则被银行反复挂牌出售，有的甚至挂牌9次才最终成交。这一地区曾是新移民集中地，很多家庭在缺乏金融知识的情况下过度借贷，如今却在房市下行中承担最沉重的后果。

在Brampton，一套2009年购入价仅46万的独立屋，近期被银行以130万法拍售出。乍看之下似乎还涨了不少，但考虑过去十多年通胀水平之后，实际购房能力早已下降，资产升值的“账面繁荣”不过是数字幻象。而另一些最近成交的法拍屋，更令人困惑的是仍有人以150万在这类高风险区域购入房屋。究竟是刚需、洗钱还是投机，已经难以分辨。

不仅仅是低收入家庭受影响，一些出租型物业的业主也开始失守。例如安省的一处出租物业原本试图以3500元租出上层单位，却因租赁失败最终整体被银行法拍。部分房东低估了市场真实承受力，如今租不出、卖不掉、还不起贷款，最终只能交回银行。

与此同时，市场价格波动剧烈。今年4月初时，房价曾出现10%以上的环比涨幅，但短短一周后数据又逆转，显示年比年下跌近3%。从表面看，这些数字似乎在“涨涨跌跌”，但当你考虑到通胀因素，就会发现，实际购买力正在持续下降。房价即使看似上涨，也跑不过通货膨胀的速度。

更令人担忧的是新建公寓库存。数据显示，中国当前的新建公寓库存为36个月，而多伦多竟高达78个月。这意味着，如果没有更多买家或投资者进入，开发商手里的库存可能需要6年多才能完全吸收。考虑到加拿大开发项目的资金大多来自银行，若这些项目最后无法兑现，风险最终将转嫁到银行的资产负债表上。换句话说，这不仅是房地产行业的风险，更是金融系统的潜在隐患。

过去十年，低利率和持续上涨的房价掩盖了很多结构性的问题。但现在利率高企，那些曾经承担巨额贷款的购房者正在被现实教育。与此同时，银行和政策制定者却依然自信地宣称，加拿大没有陷入衰退，GDP还在增长。问题是，这个GDP的增长是否真正惠及到普通人？

数据显示，从2014年到2024年，加拿大的人均GDP年增长率仅为1%，而且这是按官方通胀数据计算的。如果以真实生活成本衡量，中产家庭的购买力在持续下降，而财富却不断向最顶层集中。在一些城市，富人享受着金融自由和政策便利，而普通家庭却不得不排队领取食物援助。这种财富分裂正在加剧，加拿大的经济信任正在被削弱。

展望未来，利率下调的希望也十分渺茫。加国央行近期表示，即使经济放缓，基准利率也不太可能回到2%以下。而在过去十年，正是低于这个利率水平的环境，支撑起了房地产泡沫和信贷扩张。一旦“便宜钱”的时代结束，负债结构将难以为继，未来几年内可能爆发更严重的清算与违约潮。

更大的问题是，房地产早已不仅仅是住房问题，而是整个加拿大经济的重要支柱。一旦楼市持续低迷，对经济的打击将是连锁反应。政府要维稳经济，恐怕最终还得靠赤字财政印钞、用通胀继续缓解债务压力。这或许能让GDP看起来还不错，但对普通家庭来说，却是更长时间的购买力缩水和生活压力。

这场危机其实早已开始，只不过不是瞬间崩溃，而是像慢动作一样逐步展开。而当真正的黑天鹅事件来临，比如金融机构倒闭或市场流动性枯竭，那些潜藏的问题可能会以更剧烈的方式爆发。

归根结底，加拿大并非没有能力解决问题，而是在制度、金融和监管层面，迟迟不愿面对真正的结构性风险。当人们只能靠数据去证明经济看起来还不错时，也许，真正的问题早已不在表面之上，而是在系统之中。