尽管春季本应是房市旺季，但2025年4月的加拿大房地产市场却显得格外冷清， 而进入5月份市场依旧缓慢。多伦多与温哥华的房市持续低迷，价格下滑、库存增加，交易量处于二十年来的低位，引发市场对未来走势的深度关注。

多伦多市场：郊区低层住宅与微型公寓承压

多伦多低层住宅市场首次出现显著价格下跌，独立屋、半独立屋、镇屋等低层住宅较去年同期下跌约6%，新挂牌量激增45%，销售却下降，仅维持约4.5个月的库存。郊区受压最重，而市中心核心区域如Leslieville或The Beaches等依然有竞争，部分地段仍有抢Offer现象。

共管公寓（condo）市场表现更为疲软，价格年跌幅约7%，平均库存达到7个月以上，尤其是500平方英尺以下的微型单位最难出手。投资需求基本消失，仅剩有刚性需求的买家还在入市。

投资热潮消退，微型公寓前景堪忧

投资者离场令微型单位陷入无买家的困境。市场传言将多个小单位合并，但业内人士指出这在结构上难以实现，即使实现，单位总价也过高，不具吸引力。许多开发商的预售项目正考虑转为租赁用途。

移民政策与特朗普效应影响市场情绪

2024年联邦政府转向收紧非永久居民数量，人口增长预期回落，对租赁需求构成压力。与此同时，美国方面，特朗普2.0版本带来极大不确定性，其频繁的高关税威胁如电影产业100%关税直接影响包括温哥华影视业在内的多个行业，部分买家因此暂停购房计划。

加拿大国内方面，尽管自由党在选举中维持少数政府地位，但全国对移民政策的态度已明显趋紧。以往依靠移民红利支撑的租金与小户型投资逻辑正面临瓦解。

展望：结构性调整仍在持续，真正复苏需时间与信心

专家一致认为，短期内无论利率走势或政策调整都无法迅速扭转房市下行趋势。唯一可能带来转折的，是中美关系的明朗化与市场信心的恢复。除非特朗普停止以推文主导全球政策，否则投资者难以重返市场。

与此同时，真正支撑市场的仍是自住买家，特别是内城区需要升级换房的家庭。在新增供应方面，未来三年仍将有大量公寓完工，特别是转为出租的项目将继续压制租金上涨空间。

结语：回归理性，市场正走在结构性重塑的路上

不论是多伦多或温哥华，房地产市场已告别疫情后的狂热时代。真正能保持稳定价值的，仍是地段佳、户型适中的低层住宅。而微型公寓与预售项目的未来，仍需市场与政策逐步出清与消化。对买家与投资者而言，未来的关键，在于对风险与回报的理性评估，以及对中长期市场基本面的冷静判断。